2025年12月23日电池板块大涨智慧优配，核心是碳酸锂期货强势上涨+储能需求超预期+行业盈利改善+机构资金回流四大利好共振，叠加政策与技术催化，推动板块估值修复与情绪升温。一、供应端：扰动频发，收缩预期持续升温
1、国内矿端复产与审批节奏不及预期
宁德时代枧下窝锂矿12月中旬进入首次环评公示，市场判断后续审批与复产仍需较长时间，短期新增供应无望，强化供应偏紧预期。宜春拟注销27宗采矿权（含1宗过期含锂瓷石矿），虽实质影响有限，但市场解读为区域资源管控收紧，加剧对供应稳定性的担忧。部分高成本锂矿产能在前期价格低谷期退出，行业供给结构优化，优质产能话语权提升，支撑价格弹性。
2、海外矿端挺价+供给潜在扰动
澳洲锂矿报价维持1200美元/吨以上高位，年度长协价格重心上移，为国内锂价提供成本支撑。尼日利亚等国拟暂停采矿活动（待审批），引发海外锂资源供应波动担忧，进一步推升市场对全球锂资源供给紧张的预期。
3、低库存与季节性减产助推惜售
碳酸锂市场可用仓单量处于历史低位，叠加贸易商前期囤货成本高企，惜售情绪持续升温，现货报价与期货价格形成联动抬升，为市场价格提供了强劲的现货端支撑。与此同时，青海等盐湖提锂产区进入冬季季节性减产期，盐湖锂供给规模短期进一步收缩，市场供应偏紧的格局持续强化。二、需求端：储能爆发+动储共振，去库逻辑强化
1、储能需求成核心增量引擎
需求端方面，国内储能市场延续高景气，11月国内储能EPC招标规模同比大增98.3%；海外市场同样表现亮眼，欧洲、澳洲、北美等核心区域需求持续放量。高盛预测，2026年储能领域对碳酸锂的需求增速将高达48.7%智慧优配，其中一季度储能需求有望超越动力电池，成为碳酸锂第一大需求来源。
与此同时，独立储能盈利模式持续优化，容量电价机制落地与峰谷套利空间拓宽，显著提升项目投资经济性，进一步驱动储能电池排产攀升，带动碳酸锂采购需求大幅增长。
2、动力电池需求边际改善
年末新能源汽车“以旧换新”及购置税减免政策延续预期持续发酵，有效提振终端消费市场信心，推动行业产销稳步回暖，动力电池企业排产节奏保持稳定，为碳酸锂需求提供了坚实的刚性支撑。与此同时，磷酸铁锂产业链开工率攀升至95%以上的高位，头部企业订单已排产至2026年，市场对碳酸锂的长期需求预期进一步强化。三、资金与情绪：机构上调目标+资金回流，多头情绪高涨
1、机构集体上调锂价预期
机构层面，摩根大通大幅上调锂价预期，将2026年碳酸锂目标价从7万元/吨上修至9万元/吨，并明确判断2025-2026年全球锂市场将处于供应缺口状态；高盛、东吴证券等头部机构亦同步发声，强调储能需求爆发对锂资源的拉动作用，进一步强化了市场对锂价上行的看多共识。
2、资金与情绪共振
资金面呈现显著的多头主导格局，机构资金持续回流锂资源及电池核心板块。碳酸锂期货市场沉淀资金规模突破250亿元，多头持仓集中度显著提升，空头头寸则相对承压，资金面的强劲支撑推动期货价格实现快速上行。
工信部整治行业“内卷式竞争”，推动电池价格回归合理区间，电池企业盈利改善预期强化，进一步提升市场对锂价上涨的接受度。四、市场展望短期看，供应端扰动与储能需求高增是价格上涨的直接催化剂；中长期，随着储能与动力电池需求持续释放，叠加全球锂资源供给增速有限，碳酸锂价格或维持上行趋势。后续需重点跟踪锂矿复产进度、储能招标数据及机构持仓变化。
产品布局
创业板新能源ETF华夏（159368）及其联接基金（024419/024420）聚焦新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。其储能含量达59%，固态电池含量达32%。
光伏ETF华夏（515370）聚焦光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好的反映光伏产业整体表现。
新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/017572）聚焦新能源赛道，重点布局电池、光伏、电力板块，其跟踪指数“反内卷”权重含量高达45.18%，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。
碳中和ETF（159790）是全市场规模最大的碳中和主题ETF基金。跟踪中证内地低碳经济主题指数，聚焦电池、电力、光伏设备等低碳主题公司，受益于国家“3060”碳达峰、碳中和，相关新能源、节能环保公司，业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握市场热点。
$光伏ETF华夏(515370)$协鑫集成(002506)$钧达股份(002865) ]article_adlist-->风险提示：
申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
数据来源：wind，2025年12月23日
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